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amène les gestionnaires de placements à revoir la répartition des actifs et leurs stratégies actifpassif afin de compenser les faibles rendements sous-jacents. Les gestionnaires investissent parfois dans des catégories d'actifs relativement risqués, comme les actions de sociétés fermées, afin d'obtenir les rendements nécessaires au financement de leurs passifs à long terme. Par ailleurs, l'aplatissement de la courbe des rendements que l'on a vu récemment peut inciter les gouvernements à émettre des titres d'emprunt à plus court terme. Cela réduit l'offre relative de financement par emprunt à long terme et a des effets importants sur les investisseurs à long terme, comme les assureurs, qui ont besoin d'une bonne offre d'obligations à long terme pour apparier leur actif et leur passif. Une plus grande disponibilité de placements à long terme de qualité pouvant correspondre à la durée des contrats d'assurance sous-jacents permet de réduire la volatilité des états financiers des assureurs. Les assureurs peuvent ainsi optimiser leur coût du capital et offrir aux Canadiens une protection à un coût raisonnable. Règles comptables Les normes comptables jouent un rôle important dans la standardisation de la préparation et de la présentation du bilan et de l'état des résultats des assureurs. Ces normes peuvent aussi déterminer les types de produits que les assureurs offrent sur le marché, le coût de ces produits et les choix de placement qui les soutiennent. Comme nous l'avons dit plus haut, les assureurs cherchent à faire concorder les échéances de leur passif et de leur actif afin de réduire le risque associé à l'offre de produits à long terme. Il est important que les normes comptables tiennent compte du lien essentiel entre la stratégie de gestion actif-passif globale des assureurs et leurs pratiques. Sinon, il en découlera une volatilité du résultat et des fonds propres qui réduira la capacité des assureurs à offrir aux Canadiens des produits à long terme à un coût raisonnable. Dans ce contexte, il importe de souligner que l'adoption du projet de norme IFRS sur les contrats d'assurance entraînerait probablement une hausse de la volatilité, car dans l'ensemble le projet ne prend pas en compte ce lien actif-passif essentiel du modèle d'affaires des assureurs. Les règles comptables revêtent aussi une importance critique, car l'information financière détermine tant les règles de prudence que les règles fiscales applicables aux assureurs canadiens. 10