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1. Introduction Les assureurs de personnes canadiens, dont près de 90 % de l'actif – soit 540 de leurs 615 milliards de dollars (G$) d'actif national – est constitué de placements à long terme, font partie des plus importants investisseurs institutionnels à long terme au pays. En activité depuis la Confédération, ils sont aussi réputés pour offrir une sécurité financière à long terme aux Canadiens. Cette sécurité a généralement pris la forme de prestations versées en cas de décès ou d'invalidité. Mais l'industrie des assurances de personnes offre également de nombreux produits d'épargne pour répondre aux besoins des Canadiens avançant en âge et leur permettre de réaliser leurs objectifs de retraite. L'accès à des actifs à long terme est de plus en plus important pour les particuliers qui épargnent en vue de la retraite, étant donné que les régimes de retraite à prestations déterminées se font moins nombreux, surtout dans le secteur privé. De par leur nature, les produits qu'offre l'industrie canadienne des assurances de personnes donnent lieu à des passifs à long terme prévisibles. Grâce à cet avantage structurel inhérent, l'industrie est un investisseur à long terme important et stable. Elle finance fréquemment des investissements à long terme, notamment en infrastructures, qui sont essentiels à la croissance économique. En outre, la stabilité de la demande d'actifs à long terme de l'industrie en fait un important investisseur contra-cyclique qui contribue à atténuer les fluctuations du marché au fil des cycles économiques et favorise la stabilité, comme pendant la crise financière de 2008. La demande d'actifs à long terme des assureurs provient surtout de leurs activités primaires, mais les politiques gouvernementales peuvent aussi exercer une forte influence sur les décisions de placement de l'industrie. Le présent document explique la contribution de l'industrie et le rôle des politiques publiques dans le soutien des placements à long terme. Il importe que ceux qui établissent les politiques et les règlements au Canada comprennent bien l'incidence qu'ont ces derniers sur le marché des placements à long terme en général, ainsi que les caractéristiques uniques des assureurs vie. 2. Nature des activités d'assurance Le modèle opérationnel de l'industrie soutient les placements à long terme En 2012, les assureurs de personnes canadiens détenaient pour près de 540 G$, soit environ 90 % de leur actif national total dans des catégories d'actifs à long terme. Dans le cas des produits d'assurance vie et de retraite, l'assureur touche souvent des primes pendant plusieurs décennies – parfois 50 ans ou plus – avant de verser les prestations connexes. En raison de la 1